近日，著名研究机构中金公司研究部率先发布了对2016年的中国房地产市场趋势预测报告。报告对主要城市房地产销售价格、销售量均进行了预测。并认为2016年中国房地产市场将整体较为平淡，分化的走势还将继续，改善型住房和存量房交易将成为市场争夺的主要对象。

 

    不同城市之间的分化将加剧

 

    虽然2016年新房市场整体很可能将不温不火，但机构对中期前景并不悲观。根据估计，从现在到2020年销售面积应该会维持在每年10亿平方米左右。五大都市区和高铁沿线中心城市的房地产市场将受益于产业升级和人口流入，继续有优于其他城市的表现。筛选出20个城市，包括14个中心城市（北京、天津、石家庄、上海、杭州、南京、深圳、广州、成都、重庆、厦门、郑州、武汉和长沙）和6个卫星城市（东莞、佛山、惠州、苏州、保定和廊坊）。

 

    2016年，深圳、苏州、南京、合肥、南昌、杭州、上海、北京和广州最有可能表现更好。报告中预计，到2015年底29个样本城市的库存去化后期平均将同比下降30％，而上面提到的九个城市的库存去化周期将下降到10个月以下，显示库存水平将处于低位。加上2016年这九个城市的总可售资源大多将会减少（除深圳将增加4％以外），因此可以预估这些城市将供不应求，最可能有突出表现。

 

    在报告中，机构不仅看好中国高铁沿线的中心城市，也对其卫星城市持相当乐观的态度。中国的高铁网络极大地缩短了城市之间的通行时间，因此位于高铁干线交叉点的城市将有可能成为该地区的中心城市，其房地产市场也将具备坚实的基础，有望表现得比其他城市更好。从长期来看，由于中心城市的集聚效应推动了经济的升级和人口的流入，为房地产需求和价格提供了持续的支持，中心城市的房地产需求通常比较稳健。此外，大都市区的三线城市较普遍低迷的三四线市场更看好。各大都市区人口流入最多的城市均是该地区中心城市的卫星城。在珠三角地区，东莞和惠州是深圳的后院，而佛山与广州几乎连为一体。苏州靠近上海，而廊坊和保定毗邻北京。长期来看，人口流入和中心城市溢出的经济活动将为这些卫星城市的房地产市场提供良好的支持。因此机构也看好作为卫星城市的东莞、佛山、惠州、苏州、保定和廊坊。

 

    一、二线城市预计销量将持平

 

    机构预计，2016年一二线城市房地产销售均价将上涨10％，而销量将持平，主要是有以下几点原因：

 

    1、楼市库存水平下降和新增供应减少会推升销售均价，同时限制销量的增长空间，一线和二线城市的库存去化周期已经分别下降50％和25％至7个月和13个月，分别处于偏低和健康水平。随着新增供应下降，未来库存去化周期很可能会进一步缩短，从而支撑销售均价向上，总可售资源的减少也将令销量受限。

 

    2、本轮货币政策宽松周期的力度前所未见（不到12个月的时间累计降息165个基点，下调存款准备金率300个基点）。报告中预计，未来货币政策还将进一步放松，从而支持一二线城市的销售均价持续上涨。虽然宏观经济放缓可能降低需求，但在一二线城市流动性效应将抵消该影响而有余。

 

    3、2013年以来，一二线城市的平均土地成本已经大幅上升。报告中预计，新项目普遍会瞄准高端市场，制定较高的价格以弥补土地成本的大幅上升，从而推动销售均价结构性上涨。

 

    改善型住房需求份额持续增加

 

    2016年，一二线城市的改善型住房需求有望占主导地位。首先，现有的住房普遍户型较小（平均面积80平米，三居或以上的户型占比不到40%），加上二孩政策的全面放开，机构预计，2016年一二线城市改善性住房需求有望表现强劲。约有45%的住房存量是1999年以前建造的，当时房地产市场并没有商业化，这些住房的居住者很有可能还从未购买过住房，因此将有更强的动力去改善居住条件。此外，已拥有一套住房的改善型购房者的住房负担能力要比首次购房者高得多。

 

    其次，与改善型住房需求相比，其他的两类住房需求（首次置业需求和投资性需求）正趋于弱势。结婚首次购房的人数正在小幅下降。首次购房者的一大群体是正要或刚刚结婚的年轻夫妇。随着新婚夫妇数量增速持续放缓，结婚购房的高峰期将会过去。

 

    报告中指出，房地产的白银时代将持续到2020年。最近十年新建住房占比是住房市场发展的一个重要指标。在一个快速发展的市场，较新住房的占比通常达到40％-50％，之后逐渐下降。因此机构预计，最近十年新建住房占比将从2010年底的43％下降至2020年底的29％。根据国际经验，虽然中国房地产市场的黄金时代已经结束，但目前正处于需求稳定的白银时代。